تراجعت أسعار الذهب خلال تعاملات، اليوم الثلاثاء، مع تزايد عمليات جني الأرباح بعد أن سجل الذهب أعلى مستوى في أكثر من أسبوع، في حين ينتظر المتعاملون في السوق بيانات التضخم الأمريكية الرئيسية التي قد توفر مزيدًا من الرؤى حول قرار السياسة النقدية التالي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي.
الذهب بداية قوية ذا الأسبوع رغم أنه تراجع بشكل معتدل بسبب بعض عمليات جني الأرباح الطفيفة”.
ومن المتوقع أن تستفيد الأسعار إذا جاءت بيانات التضخم الأمريكية أقل من التوقعات، وهو ما من شأنه أن يشعل الآمال في خفض أسعار الفائدة بقوة من جانب مجلس الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر”.
وينتظر المتداولون بيانات أسعار المنتجين في الولايات المتحدة لشهر يوليو/تموز والتي من المقرر صدورها في وقت لاحق من اليوم، وبيانات أسعار المستهلكين يوم الأربعاء، لقياس احتمالات خفض أسعار الفائدة بشكل كبير. ومن المتوقع أن تظهر بيانات مؤشر أسعار المستهلك ارتفاع الأسعار الأساسية والرئيسية بنسبة 0.2% على أساس شهري.
وإذا أصبحت الأسواق أكثر تفاؤلاً بشأن إمكانية خفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس، فقد يدفع هذا السعر الفوري للذهب إلى الارتفاع إلى مستوى 2500 دولار”.
الذهب والدولار الآن
انخفض الذهب الفوري بنسبة 0.43% إلى 2461 دولار للأوقية، بعد أن سجل أعلى مستوى له منذ الثاني من أغسطس في وقت سابق من الجلسة. وارتفعت الأسعار بأكثر من 1% في الجلسة السابقة.
فيما تتراجع العقود الآجلة للذهب بنسبة 0.1% إلى 2502 دولار.
وعلى الجانب الآخر، يستقر مؤشر الدولار عند مستوى 102.94 نقطة.
المعادن الأخرى
تراجعت الفضة في المعاملات الفورية 1.2 بالمئة إلى 27.67 دولار للأوقية، وتراجع البلاتين 0.3 بالمئة إلى 933.96 دولار، وتراجع البلاديوم 0.6 بالمئة إلى 914.25 دولار.
أكبر بنك استثماري في أمريكا: لا خفض بـ 50 نقطة أساس في سبتمبر
كرر بنك مورغان ستانلي يوم الاثنين دعوته إلى خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من قبل الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر، محافظًا على موقفه الذي ظل متمسكًا به على الرغم من التراجع الأخير في الأسواق العالمية.
وأشار خبراء الاقتصاد في البنك إلى أنه على الرغم من قوة ردود فعل السوق على قرارات بنك اليابان الأخيرة وبيانات الرواتب الأمريكية الضعيفة، إلا أنها لا تشير إلى تحول أساسي في الظروف الاقتصادية.
وعلى وجه التحديد، فإن تركيز السوق المتزايد على إجراءات البنك المركزي، ولا سيما اللهجة المفاجئة لبنك اليابان بشأن رفع أسعار الفائدة في المستقبل، قد مهد الطريق لزيادة إدراك المخاطر المتعلقة بالنمو الاقتصادي الأمريكي. ففي القرار غير المتوقع الذي اتخذه بنك اليابان في 31 يوليو، رفع البنك المركزي الياباني سعر الفائدة المستهدف لسياسته قصيرة الأجل إلى 0.25%، وهو أعلى مستوى له منذ 15 عامًا، من نطاق يتراوح بين صفر إلى 0.1%
وأوضح الاقتصاديون في مورجان ستانلي (MS) “كان رد فعل السوق الأولي على القرار نفسه هادئًا نسبيًا، ولكن في المؤتمر الصحفي الذي أعقب القرار، فاجأ الحاكم أويدا الأسواق بالحديث عن الزيادات المستقبلية”.
وقد تفاقمت هذه الخطوة بسبب المفاجأة السلبية في بيانات الرواتب الأمريكية لشهر يوليو، والتي جاءت أقل من التوقعات مع تسجيل 114,000 وظيفة.
على الرغم من التراجع اللاحق في الأسواق العالمية، لا تزال توقعات الاقتصاديين ثابتة.
وقالوا في مذكرة يوم الاثنين: “نحن نتمسك بتوقعاتنا القائمة منذ فترة طويلة لخفض أسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر”.
يعتقد مورغان ستانلي أن التفويض المزدوج لمجلس الاحتياطي الفيدرالي – تحقيق التوازن بين التضخم والنمو الاقتصادي – قد أصبح أكثر وضوحًا مع تراجع الضغوط التضخمية. وقد دفع هذا التحول السوق إلى توقع نهج أكثر حساسية للنمو من جانب الاحتياطي الفيدرالي، مما يعزز من حالة خفض أسعار الفائدة.
كما أشار الاقتصاديون أيضًا إلى أن الاقتصاد الأمريكي لا يزال يُظهر مرونة، حيث بلغ نمو الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني من عام 2024 2.6%، وارتفع الإنفاق الاستهلاكي بنسبة 2.3%. وعلى الرغم من ارتفاع معدل البطالة بشكل طفيف عند 4.3%، إلا أنه لا يزال يعكس سوق عمل صحي نسبيًا. تشير هذه المؤشرات، وفقًا لمورجان ستانلي، إلى أن الولايات المتحدة في طريقها إلى “هبوط ناعم”، وليس ركودًا.
وجاء في المذكرة: “نحن نعتقد أن الاقتصاد في طريقه إلى الهبوط الناعم، ولكن السوق في حالة تأهب لجميع علامات الضعف الأكثر دراماتيكية. فالبيانات لا تشير بعد إلى تدهور متسارع للاقتصاد.”
وبالنظر إلى المستقبل، سلط البنك الضوء على أن التفاعل المحتمل بين تخفيضات الاحتياطي الفيدرالي ورفع بنك اليابان لأسعار الفائدة قد يعزز الين الياباني. ومع ذلك، قال الاقتصاديون إن وجهة نظرهم الأولية لم تتغير، متوقعين أن يرفع بنك اليابان أسعار الفائدة في يناير “وبالفعل تشير توقعاتنا إلى أن أسعار الفائدة الحقيقية ستظل سلبية حتى نهاية عام 2025.”
بنك UBS يكشف عن أفضل معادن للشراء الآن..الذهب والفضة ليسا في القائمة!
تحدد يو بي إس جلوبال ريسيرش النحاس باعتباره أفضل اختيار بين المعادن الأساسية، مستشهدة بديناميكيات العرض والطلب المواتية وتوقعات الأسعار المتفائلة على المدى الطويل.
على الرغم من الضغوطات الأخيرة، بما في ذلك ارتفاع المخزونات وبيانات التصنيع الأضعف من المتوقع، لا يزال النحاس هو المعدن الأكثر جاذبية بسبب عدة عوامل رئيسية.
النحاس: ديناميكيات السوق والتوقعات
قيود العرض:
يتسم جانب العرض من النحاس بقيود كبيرة، لا سيما مع النقص المتوقع في الإنتاج من المناجم الرئيسية مثل كويبرادا بلانكا في تشيلي وأنتوفاغاستا (LON:ANTO).
ويشير هذا النقص إلى أن النمو المتوقع في إمدادات المناجم قد لا يتحقق بالكامل بحلول عام 2025. وتتوقع يو بي إس أن تؤدي بيئة العرض المقيدة هذه إلى عجز في السوق، والذي من المتوقع أن يستمر حتى عام 2025.
محركات الطلب:
قال محللون في يو بي إس جلوبال ريسيرش: “في الوقت الحالي، نتمسك بتقديراتنا بأن الاستهلاك العالمي للنحاس سينمو بنسبة 3% في عام 2024 و3.3% في عام 2025، مدعومًا باستثمارات كبيرة في مصادر الطاقة المتجددة”.
على الرغم من وجود مخاوف على المدى القصير، لا سيما فيما يتعلق بالطلب من الصين، إلا أن يو بي إس يحافظ على السعر المستهدف عند 12,000 دولار للطن المتري بحلول النصف الأول من عام 2025، مما يعزز توصياتهم بمراكز الشراء في النحاس.
الألومنيوم: توازن العرض والطلب
بعد النحاس، ترى يو بي إس أن الألومنيوم منافسًا قويًا، مدعومًا بهيكل تكلفته وانتعاش الطلب المتوقع.
توقعات الإنتاج:
من غير المرجح أن يشهد إنتاج الألومنيوم، لا سيما في أوروبا، إعادة تشغيل كبيرة عند مستويات الأسعار الحالية، وفقًا ليو بي إس.
بالإضافة إلى ذلك، من المتوقع أن يستقر الإنتاج الصيني، مما يساهم في تشديد السوق. ومن المتوقع أن ينمو الإنتاج العالمي المكرر بنسبة 1.9% في عام 2024 و2.6% في عام 2025، وهو ما من شأنه أن يحافظ على توازن السوق.
توقعات الطلب:
من المتوقع أن ينمو الطلب على الألومنيوم بنسبة 2.6% في عام 2024 و2.8% في عام 2025، مدفوعًا بقطاعات مثل الطاقة المتجددة والبنية التحتية في الصين. ومن المتوقع أيضًا أن يدعم التصنيع في مناطق أخرى الطلب مع تحسن ظروف الاقتصاد الكلي.
ويتوقع بنك يو بي إس أن تتعافى أسعار الألومنيوم إلى نطاق 2,700 دولار للطن المتري بحلول النصف الأول من عام 2025.
الزنك: توقعات حذرة ولكنها متفائلة
يحتل الزنك المرتبة الثالثة من وجهة نظر يو بي إس مع توقعات متفائلة بحذر مدفوعة بعوامل جانب العرض وانتعاش الطلب المحتمل.
ديناميكيات العرض:
يشير يو بي إس إلى إمكانية زيادة المعروض من مناجم الزنك، لا سيما من المشاريع الجديدة في أفريقيا وجنوب أفريقيا. قد تدفع هذه الزيادة السوق إلى تحقيق فائض بحلول عام 2025.
ومع ذلك، لا تزال يو بي إس حذرة بشأن قوة نمو هذا العرض، مشيرة إلى أنه قد لا يكون قويًا كما هو متوقع.
توقعات الأسعار:
مع الزيادات المتوقعة في الإنتاج المكرر وإمكانية حدوث فائض في المعروض، تتوقع يو بي إس أن تتجه أسعار الزنك نحو الارتفاع بمجرد أن تتراجع المخاوف المتعلقة بالاقتصاد الكلي.
وقد تؤدي أي تطورات إيجابية في بيانات العقارات الصينية إلى زيادة دعم أسعار الزنك.
