استعد لمفاجأة من تخفيضات أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي والتي ستبدأ في غضون بضعة أشهر وقد تمتد حتى الصيف المقبل، وفقًا للمحللين في وحدة الأبحاث في مصرف سيتي غروب.
وفي مذكرة صدرت حديثًا، أشار البنك إلى علامات جديدة على تباطؤ الاقتصاد والتي ستدفع بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس ثماني مرات، بدءًا من سبتمبر ويمتد حتى يوليو 2025.
وأكدت المذكرة إن ذلك سيخفض سعر الفائدة بمقدار 200 نقطة أساس، أو من 5.25% -5.5% الآن إلى 3.25% -3.5%، حيث ستبقى لبقية عام 2025.
الاقتصاد يتباطأ وكلمة باول المرتقبة
قال محللو سيتي بقيادة كبير الاقتصاديين الأمريكيين أندرو هولينهورست، إن الاقتصاد تباطأ وسط تراجع ضغوط التضخم بعد بعض التقلبات غير المتوقعة.
لكن مؤشر مديري المشتريات الخدمي الصادر عن معهد إدارة التوريدات، والذي انعكس فجأة إلى المنطقة السلبية، وتقرير الوظائف الشهري، الذي أظهر ارتفاع البطالة إلى 4.1%، قد زاد من خطر حدوث ضعف حاد في النشاط الاقتصادي مما سيتسبب في وتيرة أسرع لتخفيضات أسعار الفائدة. وفقًا لمحللي سيتي.
وتشير البيانات إلى جانب التعليقات الحذرة من رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول منذ أيام، إلى أن التخفيض الأول لسعر الفائدة من المحتمل جدًا أن يأتي في سبتمبر.
ومن المقرر أن يدلي رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول بشهادته نصف السنوية أمام الكونجرس، اليوم الثلاثاء، وعلى الرغم من عدم توقع أي أخبار جديدة، إلا أنه من المتوقع أن يتم التدقيق في تصريحاته عن كثب بحثًا عن أدلة حول موقف الاحتياطي الفيدرالي من التضخم وتغييرات أسعار الفائدة المستقبلية.
يشير المحللون في بايبر ساندلر إلى أن باول سيؤكد على التقدم “الكبير” الذي تم إحرازه في الحد من التضخم، ولكنه سيؤكد أيضًا على الحاجة إلى المزيد من العمل لتحقيق معدل تضخم مستدام بنسبة 2%.
من المتوقع أن يسلط باول الضوء على التحديات أمام “الثقة” في توقعات التضخم، مما يشير إلى اليقظة ضد الانتكاسات المحتملة.
وفقًا لبايبر ساندلر فإنه من المرجح أن تتناول الشهادة “توازن” المخاطر “الأفضل”، وإن كان غير مكتمل، حول تفويض الاحتياطي الفيدرالي. بالإضافة إلى ذلك، يشيرون إلى أن باول قد يتطرق إلى إمكانية أن يؤدي ضعف التوظيف غير المتوقع إلى تخفيف مبكر للسياسة النقدية، خاصةً إذا استمرت اتجاهات عدم التضخم بشكل إيجابي.
توقع سيتي أن “استمرار تراجع النشاط الاقتصادي سيؤدي إلى تخفيضات بأسعار الفائدة في كل اجتماع من اجتماعات بنك الاحتياطي الفيدرالي السبعة اللاحقة”.
علامات ضعف أخرى
أشارت المذكرة أيضًا إلى علامات ضعف أخرى في تقرير الوظائف. ففي حين أن بيانات التوظيف الرئيسية البالغة 206.000 تبدو قوية، فقد تم تعديل الأشهر السابقة بالخفض. فيما شهد شهر يونيو/حزيران انخفاضا قدره 49 ألف وظيفة في قطاع الخدمات المؤقتة، حيث وصفه سيتي بأنه “نوع من الانحدار الذي نشهده عادة في فترات الركود حيث يبدأ أصحاب العمل في تقليص العمالة”.
أشار سيتي أيضًا إلى مؤشر الركود “قاعدة السهم”، وقال إنه يمكن تفعيله في أغسطس إذا استمرت البطالة في الارتفاع بالوتيرة الحالية.
كان هولينهورست متناقضاً نسبياً هذا العام بسبب وجهة نظره المتضاربة بشأن الاقتصاد. ففي شهر مايو، ضاعف من تحذيره من أن الولايات المتحدة تتجه نحو هبوط حاد وأن تخفيضات أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي لن تكون كافية لمنع ذلك. جاء ذلك بعد توقعات مماثلة في فبراير، حتى وسط تقارير الوظائف القوية.
وفي مقابلة مع تلفزيون بلومبرج يوم الأربعاء، أشار هولينهورست إلى أن الركود الحاد من المرجح أن يؤدي إلى إجماع سياسي كافٍ لمزيد من الإنفاق الحكومي لتحفيز الاقتصاد، والتغلب على المخاوف بشأن العجز الهائل. لكنه أضاف أن الركود المعتدل قد لا يؤدي إلى مثل هذا الإجماع.
وأشار أيضًا إلى أنه بينما أدى رفع أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى تباطؤ الاقتصاد بشكل أقل من المتوقع، فإن تخفيضات أسعار الفائدة لن تحفز النشاط الاقتصادي بنفس القدر. بالإضافة إلى ذلك، فإن عائدات السندات لأجل 10 سنوات، والتي تعمل كمعايير لمجموعة واسعة من تكاليف الاقتراض، هي بالفعل أقل من عائدات السندات لأجل عامين، مما يترك مجالا أقل لمزيد من الانخفاض، خاصة وأن ارتفاع العجز والتضخم يضيف ضغوطا صعودية.
رئيس الفيدرالي الأمريكي يدلي بتصريحات هامة
أعرب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول منذ قليل، اليوم الثلاثاء، عن قلقه من أن إبقاء أسعار الفائدة مرتفعة للغاية لفترة طويلة قد يعرض النمو الاقتصادي للخطر.
تمهيدًا للظهور لمدة يومين في الكابيتول هيل هذا الأسبوع، قال رئيس البنك المركزي إن الاقتصاد لا يزال قوياً كما هو الحال في سوق العمل، على الرغم من بعض التباطؤ الأخير. وأشار باول إلى بعض التراجع في التضخم، حيث قال إن صناع السياسة ما زالوا مصممين على خفض التضخم إلى هدفهم البالغ 2%.
وقال في تصريحات معدة “في الوقت نفسه، في ضوء التقدم المحرز في خفض التضخم وتهدئة سوق العمل خلال العامين الماضيين، فإن التضخم المرتفع ليس الخطر الوحيد الذي نواجهه”. إن الحد من القيود السياسية في وقت متأخر للغاية أو بشكل أقل مما ينبغي يمكن أن يؤدي إلى إضعاف النشاط الاقتصادي والتوظيف بشكل غير مبرر.
ويتزامن هذا التعليق مع اقتراب الذكرى السنوية الأولى لآخر مرة قامت فيها لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية برفع أسعار الفائدة القياسية.
ويتراوح سعر الفائدة على الاقتراض لليلة واحدة لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي حاليًا بين 5.25% و5.5%، وهو أعلى مستوى منذ حوالي 23 عامًا، وهو نتاج 11 ارتفاعًا متتاليًا بعد أن وصل التضخم إلى أعلى مستوى له منذ أوائل الثمانينيات.
بيانات التضخم المشجعة
وتتوقع الأسواق أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة في سبتمبر ومن المرجح أن يتبعه بتخفيض آخر بمقدار ربع نقطة مئوية بحلول نهاية العام. ومع ذلك، أشار أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في اجتماعهم في يونيو إلى خفض واحد فقط.
وفي الأيام الأخيرة، أشار باول وزملاؤه إلى أن بيانات التضخم الأخيرة كانت مشجعة إلى حد ما بعد قفزة مفاجئة في بداية العام. وبلغ التضخم وفقًا لمؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي 2.6% في مايو بعد أن بلغ ذروته فوق 7% في يونيو 2022.
ويعد هذا البيان الصادر اليوم جزءًا من التحديثات نصف السنوية التي يفرضها الكونجرس بشأن السياسة النقدية. وبعد الإدلاء بهذه التصريحات، سيواجه باول استجوابًا من أعضاء اللجنة المصرفية بمجلس الشيوخ يوم الثلاثاء، ثم لجنة الخدمات المالية بمجلس النواب يوم الأربعاء.
أسعار النفط ترتفع مع انكماش المخزونات الأمريكية أكثر من المتوقع
ارتفعت أسعار النفط في التعاملات الآسيوية اليوم الأربعاء، إذ أظهرت بيانات الصناعة تراجعا أكبر من المتوقع في المخزونات الأمريكية، على الرغم من أن زيادة مخزونات نواتج التقطير عوضت إلى حد ما التفاؤل بشأن شح الأسواق.
وتكبدت أسعار النفط الخام بعض الخسائر هذا الأسبوع، حيث أدت الأحاديث حول وقف إطلاق النار المحتمل بين إسرائيل وحماس إلى قيام المتداولين بتسعير بعض علاوة المخاطرة من النفط. لكن التقارير الأخيرة أشارت إلى أن الاتفاق لم يكن قريباً من التوصل إليه.
وانخفضت الأسعار أيضًا يوم الثلاثاء حيث بدا أن تأثير العاصفة الاستوائية بيريل أقل بكثير مما كان متوقعًا في البداية، مع ضعف العاصفة أيضًا مع ابتعادها عن البنية التحتية النفطية الرئيسية في تكساس.
العقود الآجلة للنفط الخام انخفضت خلال الدورة الآسيوية يوم الأربعاء.
حسب بورصة نيويورك التجارية, تمت تجارة العقود الآجلة للنفط الخام في اغسطس على USD81.27 للبرميل وقت كتابة الخبر, انخفض بنسبة 0.17%.
لقد تمت المتاجرة مسبقا على جلسة انخفاض USD81.25 للبرميل. النفط الخام قد يجد نقاط الدعم على USD81.25 والمقاومة على USD84.52.
عقود مؤشر الدولار,الذي يقيس أداء العملة الأميركية مقابل سلة من ست عملات رئيسية أخرى، هبط بنسبة 0.03% للمتاجرة به على USD104.78.
في الوقت نفسه على نايمكس, هبط سعر نفط برنت لشهر سبتمبر بنسبة 0.27% لتتم المتاجرة به على USD84.43 للبرميل, بينما فرق النقاط (السبريد) بين عقود نفط برنت و النفط الخام يقف على USD3.16 للبرميل.
