أنهى الذهب الأسبوع الماضي بانخفاض حاد، مما محا المكاسب السابقة وأعاد المحللين الهبوط لسبيين وهما توقف الصين عن الشراء العنيف للذهب في مايو وبيانات سوق العمل القوية التي غيّرت توقعات الفائدة من الفيدرالي.
وأدت بيانات سوق العمل القوية إلى اقتناع المستثمرين بتوجه الفيدرالي للإبقاء على أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول مما كان متوقعاً. هذه التطورات أثارت تساؤلات حول قيمة الذهب دون دعم الصين.
ويدعم الرسم البياني الأسبوعي أن القيمة القريبة الأجل للذهب قد تتراوح بين 2217.22 دولار و2130.29 دولار، مما يوحي بخسائر محتملة تتراوح بين 75 إلى 150 دولاراً. استقر XAU/USDالأسبوع الماضي عند 2294.015 دولار، بانخفاض قدره 33.185 دولار أو -1.43٪.
تأثير الصين على أسعار الذهب
يوم الجمعة، ذكرت رويترز أن بنك الشعب الصيني (PBoC) أوقف شراء الذهب لاحتياطياته في مايو بعد زيادة احتياطيات الذهب لمدة 18 شهراً متتالية. وقالت رويترز: “احتفظت الصين بـ 72.80 مليون أونصة تروي من الذهب في نهاية مايو، دون تغيير عن نهاية أبريل، وفقاً للبيانات”. مع رد الفعل الفوري على هذا العنوان، انخفض زوج XAU/USD إلى ما دون $2,340، مما محا جزءاً كبيراً من مكاسبه الأسبوعية.
لعدة أشهر، كانت الارتفاعات في أسعار الذهب تُعزى إلى عمليات الشراء المكثفة من قبل البنوك المركزية، وخصوصاً من الصين. ومع ذلك، توقفت هذه الارتفاعات في مايو، مما أدى إلى تكهنات حول ما إذا كانت البنوك المركزية لا تزال تشتري، أو توقفت، أو تحجز الأرباح. على عكس المستثمرين البارزين الذين يناقشون صفقاتهم علناً، تعمل البنوك المركزية بصمت، مما يترك الأسواق تخمن تحركاتها التالية. هذا الغموض حول تحركات البنوك المركزية حول المستثمرين من متفائلين على المدى الطويل إلى متداولين على المدى القصير، مما زاد من تقلبات السوق.
لتوقف الصين عن شراء الذهب بعد 18 شهراً تداعيات كبيرة. غالباً ما تتبع البنوك المركزية نظرية القطيع؛ إذا توقفت الصين عن الشراء، فقد تتبعها الآخرين. الاحتمال بأن تبدأ الصين في البيع قد يزيد من الضغط على أسعار الذهب. يراقب المتداولون الرسوم البيانية عن كثب بحثاً عن أي إشارات على هذا التغيير قبل أن يصبح معلوماً للجمهور.
قوة سوق العمل الأمريكي
يتعين على متفائلي الذهب أيضاً التعامل مع معدلات الفائدة المرتفعة لفترة أطول بسبب قوة سوق العمل الأمريكي. أظهرت تقرير وزارة العمل أن الوظائف غير الزراعية ارتفعت بمقدار 272,000 وظيفة في مايو، متجاوزة التوقعات البالغة 185,000. يشير سوق العمل القوي، مع الأجور المرتفعة وزيادة إنفاق المستهلكين، إلى أن التضخم قد لا ينخفض بسرعة، مما يجبر الاحتياطي الفيدرالي على الحفاظ على أسعار الفائدة المرتفعة. هذه الحالة تزيد من تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالسبائك التي لا تدر عوائد، مما يضيف إلى المشاعر السلبية في سوق الذهب.
ومن المتوقع ألا يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بإجراء أي تغيير بأسعار الفائدة في اجتماع السياسة النقدية الخاص به، ولكن التركيز سينصب على تعليقات رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول والتغييرات في التوقعات الاقتصادية من صانعي السياسات. ومن المقرر أيضًا صدور بيانات التضخم الأمريكية يوم الأربعاء.
وسجل الدولار أعلى مستوى له في أكثر من أسبوع مقابل منافسيه، في حين ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية القياسية لأجل 10 سنوات إلى أعلى مستوياتها منذ 3 يونيو.
الذهب والدولار الآن
تتراجع العقود الآجلة للذهب الآن بنسبة 0.75% إلى 2307 دولار للأوقية.
فيما تهبط العقود الفورية للذهب بنحو 0.15% إلى 2290 دولار للأوقية.
وعلى الجانب الآخر، يستقر مؤشر الدولار عند مستوى 104.890 نقطة.
المعادن الأخرى
ارتفعت الفضة في المعاملات الفورية 0.9 بالمئة إلى 29.43 دولارا للأوقية، وزاد البلاتين 0.8 بالمئة إلى 971.10 دولارا وربح البلاديوم 1.1 بالمئة إلى 922.38 دولارا.
إليكم أهم ما تتابعونه هذا الأسبوع..أحداث هامة وحاسمة ستحكم السوق
من المقرر أن يجتمع مجلس الاحتياطي الفيدرالي بالتزامن مع صدور بيانات التضخم الرئيسية في الولايات المتحدة. ومن المقرر أن يجتمع بنك اليابان أيضًا، كما ستصدر بيانات اقتصادية من المملكة المتحدة سيعتمد عليها بنك إنجلترا في قراره بشأن خفض أسعار الفائدة. فيما يلي نظرة على ما سيحدث في الأسواق للأسبوع المقبل.
من المقرر أن يجتمع مجلس الاحتياطي الفيدرالي بالتزامن مع صدور بيانات التضخم الرئيسية في الولايات المتحدة. ومن المقرر أن يجتمع بنك اليابان أيضًا، كما ستصدر بيانات اقتصادية من المملكة المتحدة سيعتمد عليها بنك إنجلترا في قراره بشأن خفض أسعار الفائدة. فيما يلي نظرة على ما سيحدث في الأسواق للأسبوع المقبل.
- قرار الاحتياطي الفيدرالي
في ظل التوقعات واسعة النطاق بأن يُبقي الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة دون تغيير في ختام اجتماعه الذي يستمر ليومين يوم الأربعاء المقبل، يركز مراقبو السوق بدلاً من ذلك على عدد التخفيضات التي سيشير إليها المسؤولون عن خفض أسعار الفائدة لبقية عام 2024.
من المرجح أن يشير الرسم البياني النقطي المحدث إلى تخفيضين بمقدار 25 نقطة أساس هذا العام، بعد أن كان يظهر ثلاثة تخفيضات من قبل في مارس.
وكانت بيانات التوظيف الصادرة يوم الجمعة، والتي أظهرت تسارع نمو الوظائف والأجور خلال شهر مايو على الرغم من ارتفاع معدل البطالة، قد أدت إلى تراجع توقعات الأسواق بتخفيض أسعار الفائدة هذا العام، حيث من المتوقع الآن أن يأتي أول خفض لأسعار الفائدة في سبتمبر.
وقد أشارت التعليقات الأخيرة لمسؤولي الاحتياطي الفدرالي إلى أنهم ليسوا في عجلة من أمرهم لخفض أسعار الفائدة حيث لا يزال التضخم مستمراً ولا تزال توقعات النمو قوية.
وقد هدأ التضخم بعد الزيادات الكبيرة في أسعار الفائدة التي بدأت في عام 2022، ولكنه لم ينخفض بعد إلى المستوى المستهدف البالغ 2%.
- بيانات التضخم لشهر مايو
من المقرر أن تصدر أرقام التضخم لشهر مايو قبل ساعات فقط من بيان الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء. ومن شأن ظهور المزيد من الإشارات على تراجع التضخم أن يعزز التوقعات بخفض أسعار الفائدة، لا سيما في ظل إشارات الضعف الاقتصادي.
وستترقب وول ستريت عن كثب ما ستسفر عنه بيانات التضخم، مدعومة بهدوء التضخم. ويستمر المتداولون في تسعير بعض التيسير النقدي هذا العام، مع بعض الآمال الضئيلة بخفض أسعار الفائدة في يوليو.
وقد تؤدي بيانات التضخم السيئة إلى إخافة المستثمرين وإعادة المخاوف من الركود الذي ظل خامدًا لعدة أشهر.
ولا شك أن البيانات قد تُشعل الأسواق قبل المؤتمر الصحفي الذي سيعقده رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول بعد الاجتماع.
- وول ستريت
ستراقب وول ستريت عن كثب بيانات التضخم واجتماع الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء بحثًا عن أدلة حول ما إذا كانت الآمال التي دفعت الأسهم إلى مستويات قياسية لا تزال مبررة.
وقد أدى ارتفاع هذا العام إلى ارتفاع مؤشر إس آند بي 500 بأكثر من 12% منذ بداية العام حتى الآن، وسط توقعات بأن الاحتياطي الفيدرالي يمكنه تهدئة التضخم دون الإضرار بالنمو. ومع ذلك، فقد أظهرت البيانات الاقتصادية الأخيرة إشارات متضاربة: كان تقرير الوظائف الصادر يوم الجمعة أقوى بكثير مما كان متوقعًا، في حين أظهرت تقارير سابقة تباطؤًا في التصنيع، وتراجع معدل نمو الربع الأول من العام الذي تم تعديله إلى أقل من المتوقع.
- بنك اليابان
ألمح محافظ بنك اليابان “كازو أويدا” بالفعل إلى نوع من تقليص برنامج التيسير الكمي للبنك المركزي الياباني الذي استمر لفترة طويلة، وذلك عندما يختتم بنك اليابان اجتماعاته التي ستستمر ليومين يوم الجمعة.
وقال يوم الخميس إنه سيكون من المناسب تقليص مشتريات السندات، التي لا تزال ضخمة، مع خروج البنك المركزي الياباني من عقود من التحفيز، مؤكداً أن صانعي السياسة سيتحركون “بحذر” بشأن رفع أسعار الفائدة بعد أول زيادة منذ عام 2007 في مارس.
وترى شركة ميزوهو للأوراق المالية ان هناك فرصة جيدة لخفض المشتريات الشهرية بقيمة تريليون ين (6.4 مليار دولار) إلى ما يقرب من 5 تريليون ين شهريًا، وهو ما قد تتقبله أسواق السندات.
أما مسألة ما إذا كان ذلك سيدعم الين المنهك أم لا فهي مسألة منفصلة، حيث يشعر بنك اليابان والحكومة بالقلق من أن يؤدي ضعف العملة إلى عرقلة الدورة المأمولة من التضخم المعتدل والمكاسب الثابتة في الأجور.
